Парадокс рубля: валюта міцнішає — бюджет слабшає

російський рубль продовжує дивувати — не падінням, а стрімким зростанням. Як писав Ukrainian Wall, економіка рф перебуває під колосальним тиском санкцій, однак національна валюта демонструє парадоксальну поведінку. За даними російських фінансових видань, курс рубля зміцнився до позначки, яку востаннє фіксували у 2023 році.

На перший погляд — хороша новина для пересічних росіян. Але, як виявилося, міцний рубль став справжнім головним болем для кремля. Голова центробанку рф Ельвіра Набіулліна публічно визнала: «Зміцнення рубля посилює навантаження на федеральний бюджет».

Як це працює: математика краху

Механізм простий і безжальний. росія отримує нафтогазові доходи переважно в доларах та євро, а витрачає бюджет — у рублях. Що міцніший рубль, то менше національної валюти отримує казначейство за кожен експортний долар. Різниця обчислюється сотнями мільярдів рублів.

Особливо болючим це стало для російських експортерів. За підрахунками аналітиків NV, при курсі нижче 80 рублів за долар рентабельність багатьох сировинних компаній падає нижче критичної позначки. А саме сировинний експорт — нафта, газ, метали — досі залишається головним джерелом наповнення бюджету рф.

Чому рубль «ожив»

На думку економістів, які поспілкувалися з виданням 360UA, причин для зміцнення рубля одразу кілька: різке скорочення імпорту через санкційні обмеження, сезонне зниження попиту на валюту з боку населення та відносна стабілізація нафтових цін на світових ринках.

Водночас штучно послабити рубль центробанк рф наразі не може — це неминуче розжене і без того високу інфляцію, яка й так б'є рекорди. Замкнене коло: слабкий рубль — інфляція, міцний рубль — діра в бюджеті.

Що це означає для України

Для України зміцнення рубля — радше позитивний сигнал. Слабкий бюджет рф означає менше грошей на війну, менше можливостей для фінансування військово-промислового комплексу та соціальних виплат військовим. Парадоксально, але «сильний» рубль б'є по кремлю болючіше, ніж слабкий.

Експерти прогнозують, що до кінця літа рубль може дещо послабитися — до 85–90 за долар, якщо центробанк рф почне активніше скуповувати валюту для поповнення резервів. Однак у довгостроковій перспективі російська економіка залишається в пастці: будь-яке рішення веде до погіршення ситуації.